De Poolse kredietmarkt staat in 2025 voor de grootste structurele en macro-economische veranderingen in jaren. Gegevens uit het rapport Infokredyt 2025 van de ZBP laten zien dat renteverlagingen, de hoge overliquiditeit van de bankensector en de stijgende inkomens van huishoudens voorwaarden creëren voor een dynamische groei van de kredietverlening. Tegelijkertijd wordt de sector geconfronteerd met toenemende regulatoire druk, waaronder de verhoging van de CIT, die – zoals analisten benadrukken – het kredietpotentieel in de komende tien jaar met bijna 125 mld zł kan beperken. Hierdoor wordt 2025 een moment waarop fiscale en monetaire veranderingen met elkaar beginnen te concurreren en de beslissingen van de regering en de centrale bank in de komende kwartalen cruciaal zullen zijn voor de financiering van de economie.

De inleiding van het rapport maakt duidelijk dat Polen – in vergelijking met de Europese Unie – nog steeds een groot onbenut potentieel heeft op het gebied van kredietverlening. De verhouding van kredieten aan de niet-financiële sector tot het bbp bedraagt 31,7%, wat ons in de groep van de minst “doorgecrediteerde” economieën van de Unie plaatst. Tegelijkertijd tonen de sterke groei van consumptieve kredieten en het duidelijke herstel in het segment van hypothecaire leningen aan dat de vraag in veel grotere mate terugkeert dan in de jaren 2022–2023. Polen beslissen vaker om verplichtingen aan te gaan en bijna de helft van de volwassen bevolking heeft momenteel een krediet of lening.

Het rapport benadrukt ook de sterk geografisch gedifferentieerde schuldenniveaus en de kwaliteit van de aflossing. De hoogste gemiddelde schuldenlast wordt waargenomen in het woiwodschap Mazowieckie, waar de gemiddelde kredietnemer meer dan 75 duizend zł heeft af te lossen. Aan de andere kant van het spectrum staat het woiwodschap Podkarpackie, waar de gemiddelde schuldenlast 36,8 duizend zł bedraagt en de inwoners hun kredieten tegelijkertijd het meest betrouwbaar aflossen. De BIK-gegevens voor alle woiwodschappen bevestigen dat de portefeuillekwaliteit veilig blijft, hoewel er lichte, maandelijkse verslechteringen van de kwaliteitsindicatoren zichtbaar zijn.

Het jaar 2025 brengt ook een sterke toename van de belangstelling voor uitgestelde betalingen (BNPL), die steeds duidelijker als volwaardig onderdeel van de kredietmarkt worden behandeld. Meer dan 2,86 mln klanten maakten in een half jaar tijd gebruik van deze oplossing en elke tweede jonge BNPL-gebruiker is jonger dan 24 jaar. Deze trend – zo wordt in de analyse benadrukt – zal op lange termijn gevolgen hebben voor de opbouw van kredietgeschiedenis van jonge Polen en voor het risicobeleid van banken en kredietinstellingen.

Monetair beleid en de impact van renteverlagingen

De Renteraad (RPP) heeft in 2025 in totaal vijf renteverlagingen doorgevoerd en daarmee de referentierente van de NBP teruggebracht tot 4,25%. Volgens analisten van de ZBP is dit een reactie op de duidelijke verbetering van de inflatievooruitzichten, in het bijzonder de neerwaartse bijstelling van het CPI-inflatiepad met gemiddeld 0,67 procentpunt per maand in het laatste kwartaal van het jaar. De dalende rentetarieven hebben zich automatisch vertaald in lagere kosten van kredietaflossing en een hogere kredietwaardigheid van huishoudens. Bij een hypothecaire lening van 450 duizend zł voor 20 jaar bedraagt het verschil in maandlast circa 405 zł, wat neerkomt op een daling van 11%.

Belangrijk is dat het huidige niveau van 4,25% – vergeleken met de referentierente van 5,75% – de maximale kredietcapaciteit van een Pool met meer dan 55 duizend zł verhoogt. Dit betekent een stijging van de leencapaciteit met 12,35%, wat op marktniveau resulteert in een reële vraagopleving in het segment van hypothecaire kredieten. Het rapport benadrukt dat dergelijke veranderingen kunnen zorgen voor een duurzame toename van de vraag, zowel in de woning- als in de consumptiesector, vooral bij een verbeterend economisch sentiment.

Tegelijkertijd wijst de Poolse Bankenvereniging (ZBP) erop dat de cyclus van renteverlagingen plaatsvindt tegen de achtergrond van een expansief fiscaal beleid. Het hoge begrotingstekort en de stijgende overheidsschuld kunnen op middellange termijn inflatiedruk veroorzaken, wat volgens analisten het risico vergroot dat de effectiviteit van het monetaire beleid wordt ondermijnd. In de aanbevelingen van de macro-economische sectie van het rapport geeft de ZBP aan dat het monetair beleid het regeringsbeleid in zekere mate zou moeten compenseren door een passend niveau van restrictiviteit te handhaven.

Een belangrijk element van de analyse is ook dat de inflatie in Polen – in tegenstelling tot voorgaande kwartalen – blijvend binnen de toegestane bandbreedte rond de doelstelling is gebleven en in geen enkele maand aan het einde van het jaar de 3% overschrijdt. Dit is gunstig voor kredietnemers, maar tegelijkertijd een signaal dat de ruimte voor verdere renteverlagingen kleiner kan zijn dan de meer optimistische marktprognoses veronderstellen.

Polen in vergelijking met de Europese Unie – potentieel en beperkingen

De Poolse bankensector blijft een van de kleinste in verhouding tot het bbp in de hele Europese Unie. Volgens gegevens van de ZBP bedragen de activa van banken die in Polen actief zijn ongeveer 93% van het bbp, terwijl dit cijfer in Frankrijk maar liefst 423% bedraagt en in Duitsland meer dan 250%. Alleen Roemenië, Slovenië en Letland staan lager in de ranglijst. Dit betekent dat hoewel de Poolse sector stabiel is, de schaal nog steeds klein is en het groeipotentieel aanzienlijk blijft.

Een vergelijkbaar patroon is zichtbaar in de verhouding van huishoudkredieten tot het bbp, die in Polen slechts 12,6% bedraagt. Ter vergelijking: in Denemarken reikt deze indicator tot 78%, in Nederland tot 57% en in Zweden tot 54%. Het rapport legt uit dat deze verschillen voortkomen uit de structuur van de woningmarkt, de traditie van investeringsfinanciering en de ontwikkeling van schuldinstrumenten. Polen staat qua huishoudschulden bijna onderaan in de EU, wat wijst op een enorm potentieel voor verdere groei van de kredietverlening.

In het segment ondernemingen is de situatie vergelijkbaar. De verhouding van zakelijke kredieten tot het bbp plaatst Polen op de voorlaatste plaats in de EU, vóór alleen Ierland, waarvan de indicator wordt vertekend door de bbp-statistieken. Dit betekent dat Poolse bedrijven – met name kmo’s – investeringen nog steeds voornamelijk financieren met eigen vermogen. Volgens de auteurs van het rapport vormt dit een ernstige beperking voor het tempo van de modernisering van de economie, vooral in het licht van de energietransitie, automatisering en digitalisering van ondernemingen.

Tegelijkertijd blijft de bankensector een recordhoge overliquiditeit aanhouden. De verhouding kredieten/deposito’s bedraagt slechts 60,1%, wat betekent dat banken over veel ruimte beschikken om de kredietverlening te vergroten. Maar – zo benadrukt de ZBP – verdere regulatoire lasten, zoals de bankbelasting en de geplande verhogingen van de CIT, kunnen dit potentieel beperken en leiden tot een lagere beschikbaarheid van financiering voor bedrijven en huishoudens.

Consumptieve kredieten – de vraag keert terug en Polen investeren opnieuw in een betere levenskwaliteit

In 2025 behoren consumptieve kredieten tot de snelst groeiende segmenten van de markt. Volgens BIK-gegevens lag het aantal verstrekte consumptieve leningen in september 18,8% hoger dan een jaar eerder en hun waarde steeg met 21,3%. Het gemiddelde bedrag van een consumptieve lening nam toe tot 26,4 duizend zł, wat bevestigt dat Polen steeds grotere uitgaven financieren met krediet. Tegelijkertijd wijst het rapport erop dat de acceptatiecriteria voor consumptieve kredieten in het derde kwartaal opnieuw werden versoepeld, wat zowel de beschikbaarheid als de concurrentie tussen banken beïnvloedt.

Het meest genoemde doel van consumptieve kredieten is – net als in 2024 – de renovatie van de woning. Zo gaf 83% van de ondervraagde bankiers aan. Andere belangrijke doelen zijn: de aankoop van een auto, de aflossing van andere verplichtingen en de financiering van lopende uitgaven. De gegevens laten echter belangrijke veranderingen in de voorkeuren zien ten opzichte van het jaar daarvoor. Aanzienlijk minder Polen verklaren een krediet voor de aanschaf van een auto te zullen opnemen, terwijl het aantal mensen dat leningen gebruikt om opleidingen, studies en gezondheidsuitgaven te financieren duidelijk is toegenomen.

Ook het consumentensentiment blijft – ondanks enige verslechtering in oktober – op niveaus die passen bij een vraagherstel. Bijna de helft van de ondervraagden is van mening dat verdere renteverlagingen de belangstelling voor consumptieve kredieten zullen vergroten. Juist dit segment zal volgens vertegenwoordigers van de sector het sterkst reageren op de stabilisering van de inflatie en het groeiende vertrouwen van de bevolking in de economische toekomst.

Hypothecaire kredieten: sterk herstel en nieuwe marktomstandigheden

Het segment hypothecaire kredieten is in 2025 een van de meest dynamische delen van de financiële markt, wat wordt bevestigd door BIK-gegevens voor september. Banken verstrekten 52,4% meer hypotheken dan een jaar eerder, en 22,2% meer dan in augustus, wat duidelijk wijst op een versnellende hersteltrend in de vraag. In waarde uitgedrukt steeg de kredietverlening met 62,8% j-o-j, wat een van de beste resultaten van het afgelopen decennium is. De belangrijkste drijvende krachten achter dit herstel zijn dalende rentetarieven, stijgende reële inkomens van huishoudens en de toenemende concurrentie tussen banken, die klanten agressiever beginnen te werven.

Het gemiddelde bedrag van een nieuwe hypotheek steeg in het derde kwartaal tot 450 duizend zł, wat een nieuw record betekent en tegelijkertijd de stijgende vastgoedprijzen weerspiegelt. Volgens AMRON-SARFiN-gegevens volgen de transactieprijzen van woningen in de grootste Poolse steden een stijgende trend en liggen ze vaak 6–10% hoger dan een jaar eerder. Dit geldt in het bijzonder voor de primaire markt, waar de kostendruk aan de kant van ontwikkelaars hoog blijft. De stijgende gemiddelde kredietwaarde is zowel het gevolg van hogere woningprijzen als van het feit dat consumenten vaker kiezen voor grotere oppervlaktes en de aankoop beschouwen als een langetermijninvestering.

Banken signaleren ook een toenemende belangstelling voor hypotheken met een variabele rente, wat het gevolg is van de stabiliserende inflatie en de verwachting dat de rente gedurende een langere periode op het huidige niveau zal blijven. Tegelijkertijd speelt het kredietbeleid van financiële instellingen een belangrijke rol, dat in het derde kwartaal enigszins is versoepeld. Dit betreft vooral de verlenging van de maximale looptijden en meer flexibiliteit in de beoordeling van de kredietwaardigheid van klanten. De ondervraagde vertegenwoordigers van de sector wijzen erop dat de concurrentie tussen banken een van de belangrijkste factoren wordt die de uiteindelijke kredietvoorwaarden bepalen.

Wanneer we naar de gegevens van de EU kijken, blijft het niveau van de hypothecaire schuldenlast in Polen echter zeer laag. De verhouding van hypothecaire kredieten tot het bbp bedraagt bij ons 12,6%, wat Polen op de 24e plaats van de 27 lidstaten plaatst. Ter vergelijking: in Denemarken ligt deze indicator boven 78% en in Nederland rond de 60%. Dit betekent dat de markt voor hypothecaire kredieten – ondanks het huidige herstel – een enorm structureel groeipotentieel heeft. De ZBP benadrukt dat factoren zoals stabiele inflatie, stijgende inkomens en een tekort aan woningen ertoe kunnen leiden dat hypotheken in de komende jaren de belangrijkste motor van de financiering van huishoudens blijven.

Kwaliteit van de kredietportefeuille: stabilisatie, maar groeiende waarschuwingssignalen

De kwaliteit van de kredietportefeuille in Polen blijft stabiel, hoewel BIK-gegevens wijzen op een lichte verslechtering in maand-op-maand-termen. De kwaliteitsindex voor consumptieve leningen bedroeg in september 3,86%, voor kredietkaarten 3,84%, voor afbetalingskredieten 1,3% en voor hypothecaire leningen 0,67%. Dit zijn niveaus die – ondanks lokale afwijkingen – het mogelijk maken te spreken van een veilig risicoprofiel in de bankensector. Het laagste risico blijft verbonden aan hypothecaire kredieten, wat onder meer het gevolg is van strenge acceptatiecriteria en de historisch goede aflossingsdiscipline van deze verplichtingen door Polen.

In jaar-op-jaar-termen is de kwaliteit van de portefeuille van hypothecaire en consumptieve leningen verbeterd, wat wijst op een algemene stabilisatie van de financiële situatie van huishoudens. De indicatoren voor kredietkaarten en afbetalingskredieten zijn echter verslechterd, wat de ZBP interpreteert als het gevolg van de toenemende kostendruk voor een deel van de consumenten en het intensievere gebruik van kortetermijnfinanciering. Dit is een gebied dat monitoring vereist, omdat het als eerste een verslechtering van de financiële positie van huishoudens signaleert.

In maand-op-maand-termen zijn alle vier kwaliteitsindices gestegen, wat betekent dat de kwaliteit is verslechterd – zij het nog steeds in beperkte mate. Experts benadrukken dat dit geen reden tot paniek is, maar eerder een vroegtijdig waarschuwingssignaal dat bij economische vertraging of een plotselinge stijging van de kosten van levensonderhoud de portefeuilles van banken gevoeliger kunnen worden dan in de afgelopen jaren. Dit geldt met name voor consumptieve leningen en kredietkaarten, die altijd als eerste reageren op veranderingen in het consumentensentiment en de financiële lasten van huishoudens.

Het is opmerkelijk dat Polen het hoogste aandeel NPL’s (non-performing loans) heeft onder de geanalyseerde EU-landen. Hoewel de indicator in het afgelopen kwartaal slechts marginaal is gestegen, blijft het niveau meer dan 1,5 procentpunt boven het EU-gemiddelde liggen. Volgens de ZBP is dit een gevolg van historische factoren, waaronder de herstructurering van CHF-portefeuilles, en van conjunctuurfasen die samenvielen met de pandemie en de daaropvolgende inflatieschok. Hoewel de langetermijntrend gunstig is, moet de sector rekening houden met de verhoogde gevoeligheid van de totale kredietportefeuille.

De Poolse Bankenvereniging benadrukt dat het nu cruciaal zal zijn om een evenwicht te bewaren tussen het vergroten van de kredietverlening en een verantwoord risicobeheer. De toenemende concurrentie tussen banken kan ertoe leiden dat kredietcriteria te snel worden versoepeld, wat in extreme gevallen scenario’s zou kunnen herhalen die bekend zijn uit West-Europese landen. Juist het evenwicht tussen marktgroei en controle over de portefeuillekwaliteit zal in de komende kwartalen de belangrijkste uitdaging voor de sector vormen.

Spaargeld van Polen: overliquiditeit van de bankensector, maar lage spaarquote

Het spaargeld van huishoudens is een van de belangrijkste pijlers van de financiële gezondheid van het land en gegevens van de KNF voor augustus 2025 laten zien dat Polen hoge saldi op bankdeposito’s aanhouden. De totale waarde van deposito’s van de niet-financiële sector bedroeg meer dan 2,026 bln zł, waarvan 70,1% in handen is van huishoudens. Dit is een structuur die kenmerkend is voor opkomende economieën, waar spaargelden voornamelijk worden aangehouden in veilige, liquide instrumenten. De groei van deposito’s met 8,2% j-o-j bevestigt de hoge mate van onzekerheid bij consumenten, maar ook hun voorzichtigheid in het licht van economische veranderingen.

Tegelijkertijd bedraagt de verhouding kredieten/deposito’s slechts 60,1%, wat al jaren een van de laagste niveaus in de EU is. Dit betekent dat de bankensector een enorm potentieel heeft om de kredietverlening uit te breiden, maar wijst ook op een structurele overliquiditeit van het financiële systeem. De ZBP wijst erop dat het lage gebruik van deposito’s voor kredietfinanciering niet alleen het gevolg is van de voorzichtigheid van banken, maar ook van de constructie van de bankbelasting, die ontmoedigt tot kredietverlening en investeringen in staatsobligaties stimuleert.

Belangrijk is dat, hoewel de deposito’s van Polen recordhoogtes hebben bereikt in nominale termen, de spaarquote laag blijft. Volgens Eurostat sparen Poolse huishoudens gemiddeld 12,8% van hun beschikbare inkomen, wat duidelijk lager is dan in West-Europese landen. Fransen, Nederlanders of Zweden leggen vaak meer dan 17–20% van hun inkomen opzij, wat wijst op een andere financiële cultuur en een grotere economische stabiliteit. In Polen was de groei van het spaargeld voornamelijk het gevolg van inflatie-onzekerheid en voorzichtigheid na opeenvolgende macro-economische schokken in de jaren 2020–2023.

De structuur van het spaargeld wijst ook op de dominantie van kortetermijndeposito’s, wat direct verband houdt met wisselende verwachtingen ten aanzien van de renteontwikkeling. Polen investeren nog steeds zelden in meer renderende financiële instrumenten, zoals bedrijfsobligaties of beleggingsfondsen. De ZBP merkt op dat een mogelijke verhoging van de aantrekkelijkheid van langetermijnspaarproducten de bankensector zou kunnen ontlasten en de overliquiditeit zou kunnen verminderen, waardoor kapitaal efficiënter in de economie kan worden aangewend.

CIT en bankbelasting: veranderingen die de economie raken

Een van de meest controversiële wetswijzigingen van 2025 is de verhoging van de CIT voor banken, aangenomen door de Sejm op 6 november 2025. De nieuwe tarieven – 30% vanaf 2026, 26% vanaf 2027 en 23% vanaf 2028 – vormen een van de grootste stijgingen van de fiscale lasten voor de sector in de geschiedenis. De ZBP benadrukt dat deze wijziging niet alleen ongunstig, maar ook ongrondwettig is, omdat zij het gelijkheids- en proportionaliteitsbeginsel van belastingheffing schendt. Volgens experts is vooral problematisch dat de belasting uitsluitend de bankensector treft, wat leidt tot ongelijke behandeling tussen sectoren zonder inhoudelijke rechtvaardiging.

Het rapport onderstreept duidelijk dat de verhoging van de CIT in de komende jaren zal leiden tot een daling van de kapitalisatie van banken met bijna 66 mld zł, wat hun vermogen om eigen vermogen op te bouwen zal verminderen. Kapitaal is de basisbron die de schaal van beschikbare financiering voor ondernemingen en huishoudens bepaalt. Een daling van de kapitaalbasis betekent dus automatisch een beperking van de kredietverlening, die de ZBP in de komende tien jaar raamt op ongeveer 125 mld zł aan niet-verstrekte kredieten. Vooral sectoren die intensief gebruikmaken van schuld­financiering – kmo’s, de landbouw en bedrijven die investeren in modernisering of energietransitie – zullen hieronder lijden.

Belangrijk is ook dat de negatieve gevolgen van de CIT-verhoging voelbaar zullen zijn voor Poolse particuliere beleggers en gepensioneerden. De aandeelhoudersstructuur van banken laat zien dat het vooral binnenlandse aandeelhouders zijn – en niet het buitenlandse kapitaal – die de grootste lasten zullen dragen als gevolg van lagere dividenden. De ZBP schat dat het totale verlies voor spaarders zelfs 22 mld zł kan bedragen, terwijl de verliezen voor de Staat – voortvloeiend uit de daling van de waarde van door de staat gecontroleerde activa – nog eens 14,4 mld zł kunnen bedragen. Daardoor is de feitelijke budgetwinst door de hogere CIT veel lager dan de veronderstelde 6,1 mld zł per jaar.

Een tweede belangrijke last blijft de bankbelasting, ingevoerd in 2016, die een van de meest restrictieve in de EU is. De constructie – gebaseerd op activa en niet op winst – beperkt de kredietverlening en stimuleert banken om te investeren in staatsobligaties. De ZBP laat zien dat, als de bankbelasting anders was vormgegeven, de totale kredietportefeuille voor de niet-financiële sector vandaag ongeveer 700 mld zł groter zou zijn. Dit is een enorme waarde die had kunnen worden ingezet voor de ontwikkeling van bedrijven, hernieuwbare energie, infrastructuurinvesteringen en de modernisering van de woningvoorraad.

Tegelijkertijd tonen de gegevens aan dat banken in Polen recordbedragen inzetten voor de financiering van de staat: in totaal 296 mld zł in staatsobligaties en nog eens 119 mld zł in obligaties van PFR en BGK. Dit betekent een reële “verdringing” van krediet uit de reële economie, in het bijzonder uit de ondernemingssector. Zo’n grote betrokkenheid van banken bij de financiering van de overheidsschuld vloeit voort uit het feit dat obligaties zijn vrijgesteld van de bankbelasting, in tegenstelling tot klassieke kredieten. Juist deze anomalie zorgt ervoor dat de financiële sector steeds minder in staat is om de investeringen te financieren die nodig zijn voor de ontwikkeling van het land.

Fiscale gevolgen voor de kredietmarkt – scenario’s en simulaties

De verhoging van de CIT in combinatie met de handhaving van de bankbelasting creëert een nieuwe, ongunstige fiscale situatie voor de gehele bankensector. Analyses van de ZBP tonen aan dat de stijging van de belastingdruk rechtstreeks zal leiden tot een daling van de nettowinsten van banken en daarmee hun mogelijkheden om kapitaal op te bouwen verkleint. Dit is bijzonder belangrijk gezien de regulatoire vereisten met betrekking tot Tier 1-kapitaal en kapitaalbuffers, die de omvang van de kredietverlening bepalen. Als gevolg hiervan zal de sector selectiever moeten omgaan met de financiering van nieuwe investeringen en de meest risicovolle activiteiten beperken.

De simulaties in het rapport laten zien dat een structureel hogere CIT de kapitalisatie van banken binnen enkele jaren met ongeveer 66 mld zł zal verlagen. Op macro-economisch niveau betekent dit een vermindering van het kredietpotentieel met ten minste 125 mld zł in een periode van tien jaar. Ter vergelijking: dit is gelijk aan de volledige jaarlijkse kredietverlening aan de ondernemingssector in de jaren vóór de pandemie. Dit betekent dat ondernemers al in 2026–2027 een reële verslechtering van de financieringsvoorwaarden kunnen ervaren, vooral in sectoren met hoge kapitaalbehoeften zoals energie, transport, bouw en de verwerkende industrie.

De ZBP wijst er ook op dat de CIT-verhoging samenvalt met andere negatieve structurele factoren: een economische vertraging op Europese markten, stijgende regulatoire kosten, een hoger kredietrisico en loondruk in de sector. Dit zal banken dwingen tot een strengere beoordeling van de kredietwaardigheid van klanten en tot hogere kredietmarges. In de praktijk betekent dit dat zowel hypothecaire als consumptieve kredieten duurder kunnen worden, ondanks de momenteel lage rentetarieven.

In de door de Poolse Bankenvereniging uitgewerkte scenario’s wordt ook gewezen op het risico dat sommige banken de dividenduitkeringen jarenlang kunnen opschorten om een adequaat kapitaalniveau te behouden. Dit is vooral belangrijk voor particuliere beleggers, die banken traditioneel als een stabiele bron van regelmatige uitkeringen beschouwen. Een daling van de dividenden zal dus niet alleen de sector zelf treffen, maar ook huishoudens, beleggingsfondsen en de Staat, die aandeelhouder is in enkele van de grootste instellingen.

Als het huidige fiscale model in de komende jaren niet wordt aangepast, kan de bankensector in een situatie terechtkomen waarin balansstabiliteit belangrijker wordt dan de ontwikkeling van de kredietverlening. Op de lange termijn zal dit leiden tot een tragere economische groei, minder investeringen en hogere kapitaalkosten voor ondernemingen. De ZBP waarschuwt dat een dergelijk fiscaal-monetair klimaat haaks staat op de doelstellingen van het economische beleid van de staat, dat gebaseerd is op het stimuleren van investeringsgroei en de modernisering van de economie.

Prognoses voor de kredietmarkt in de jaren 2026–2030

Gezien de huidige trends bevindt de Poolse kredietmarkt zich in een fase van herstel en gematigd optimisme, maar ook in een omgeving van toenemende structurele risico’s. De prognoses van de ZBP voor de komende vijf jaar wijzen op een verdere groei van de vraag naar hypothecaire kredieten, gedreven door inkomensgroei, dalende inflatie en een groeiend woningtekort in de grootste steden. De dynamiek van de markt kan echter worden afgeremd door het fiscale beleid en de toenemende regulatoire lasten, die de mogelijkheden van banken om de financiering uit te breiden zullen beperken.

In het segment consumptieve kredieten wordt verwacht dat de positieve trend aanhoudt, vooral in gebieden die verband houden met de financiering van renovaties, onderwijs, gezondheidszorg en de modernisering van huishoudens. De BNPL-markt zal een steeds grotere rol spelen en kan volgens schattingen tegen 2030 een waarde van 15 mld zł per jaar bereiken. Dit segment trekt jonge consumenten aan voor wie dit vaak de eerste kennismaking met externe financiering en kredietgeschiedenis is. Banken zullen hun strategieën aan deze concurrentie moeten aanpassen door flexibelere producten en kortere kredietprocessen aan te bieden.

De markt voor zakelijke kredieten zal daarentegen het sterkst afhankelijk zijn van het overheidsbeleid en de beschikbaarheid van kapitaal in de bankensector. De verhoging van de CIT en de aanhoudende bankbelasting kunnen de groei van dit segment beperken, met name onder kmo’s. Tegelijkertijd staan ondernemingen voor de noodzaak te investeren in de groene transitie, automatisering en digitalisering, wat de vraag naar externe financiering zal vergroten. Als banken niet in staat zijn voldoende kapitaal te verschaffen, kan de financieringskloof worden ingevuld door buitenlandse investeringsfondsen, wat de kapitaalautonomie van de Poolse economie zal verkleinen.

Macroeconomische prognoses gaan ervan uit dat de inflatie rond het inflatiedoel van de NBP zal blijven schommelen, wat gunstig is voor de voorspelbaarheid van financieringskosten en het aangaan van langetermijnkredieten. De economische groei zal naar verwachting tussen 2,5 en 3,5% per jaar liggen, wat een solide basis vormt voor de ontwikkeling van de kredietmarkt. De grootste risicofactor blijft het fiscale beleid en de internationale omgeving, die veranderingen in het rentebeleid kunnen afdwingen of tot een hogere risicopremie kunnen leiden.

Een van de belangrijkste trends in de jaren 2026–2030 zal de voortschrijdende digitalisering van financiële diensten en de automatisering van kredietprocessen zijn. Banken maken steeds vaker gebruik van geavanceerde scoringsmodellen, kunstmatige intelligentie en gedragsdata, wat besluitvormingsprocessen versnelt en de operationele kosten verlaagt. Hierdoor wordt het mogelijk meer klanten te bedienen zonder het risico te verhogen. De ontwikkeling van digitale financiële ecosystemen, de integratie van betalings- en kredietdiensten en de toenemende concurrentie van fintechs zullen de structuur van de sector tegen het einde van het decennium ingrijpend veranderen.

Aanbevelingen

In het licht van de resultaten en analyses in het rapport Infokredyt 2025 is het noodzakelijk een pakket maatregelen te ontwikkelen dat de stabiliteit van de bankensector versterkt en zijn vermogen om de economie te financieren vergroot. De belangrijkste aanbeveling voor de regering is een herbeoordeling van de constructie van de bankbelasting en het tijdpad van de CIT-verhogingen. Deze lasten creëren in hun huidige vorm een omgeving die banken ontmoedigt om de kredietverlening uit te breiden en stimuleert om middelen in staatsobligaties te beleggen in plaats van in investeringen in de reële economie. De ZBP raadt aan deze fiscale instrumenten geleidelijk te hervormen zodat zij de kredietverlening aan ondernemingen en huishoudens bevorderen in plaats van de financiering van de overheidsschuld.

Een tweede belangrijke richting is het creëren van een stabiel en voorspelbaar regulatoir kader. In de afgelopen jaren heeft de bankensector te maken gehad met talrijke wetswijzigingen, die de operationele kosten en de investeringsonzekerheid hebben verhoogd. Volgens experts is het noodzakelijk de ad-hocinterventies in het financiële beleid te beperken en meer transparante openbare consultaties in te voeren bij het ontwerpen van regelgeving. Rechtszekerheid is de basis voor langetermijnplanning en stelt banken in staat om kapitaal, risico en strategie effectief te beheren.

De bankensector zou op zijn beurt de investeringen in moderne technologieën, automatisering van kredietprocessen en data-analyse moeten opvoeren. Betere scoringsmodellen, een ruimere inzet van kunstmatige intelligentie en de integratie van gedragsdata kunnen de kredietverlening vergroten zonder het risico te verhogen. Banken moeten daarbij echter de balans bewaren tussen innovatie en veiligheid. In de ZBP-analyse wordt benadrukt dat de ontwikkeling van digitale kanalen parallel moet worden ondersteund door robuuste mechanismen voor gegevensbeveiliging en operationele processen.

Gelet op de dynamische ontwikkeling van het BNPL-segment zouden de toezichthouders ook de juridische kaders voor uitgestelde betalingen moeten verduidelijken. De ZBP wijst erop dat BNPL een belangrijke rol speelt bij de integratie van jonge consumenten in de financiële markt, maar ook het risico meebrengt van overmatige schuldenlast en het omzeilen van standaardprocedures voor kredietwaardigheidsbeoordeling. Het is essentieel dat alle instellingen die BNPL aanbieden gegevens rapporteren aan BIK en vergelijkbare normen voor verantwoord krediet verstrekken hanteren als banken. Harmonisatie van de regels zal de transparantie van de markt vergroten en consumenten beter beschermen.

De laatste aanbeveling is het intensiveren van educatieve activiteiten gericht op huishoudens. De ZBP merkt op dat veel Polen de gevolgen van het kiezen voor variabelrentende kredieten niet begrijpen, de totale kredietkosten niet kunnen inschatten en contracten niet analyseren vanuit het perspectief van financieel risico. Educatieprogramma’s zouden zowel door de publieke sector als door banken moeten worden uitgevoerd om de financiële geletterdheid te vergroten en een verantwoord gebruik van krediet te bevorderen.

Slotconclusies en samenvatting

Het jaar 2025 vormt een keerpunt voor de Poolse kredietsector. Renteverlagingen, inflatiestabilisatie en stijgende inkomens van huishoudens hebben de voorwaarden gecreëerd voor een dynamisch herstel van de markt, in het bijzonder in de segmenten hypothecaire en consumptieve kredieten. We zien een duidelijke vraagopleving, stijgende gemiddelde kredietbedragen en een grotere bereidheid van Polen om grotere uitgaven met krediet te financieren. Gegevens van de ZBP en BIK laten zien dat de markt na enkele moeilijke jaren terugkeert naar een pad van stabiele groei.

Tegelijkertijd laat het rapport zien dat de bankensector wordt geconfronteerd met structurele uitdagingen die zijn vermogen om de economie op lange termijn te financieren kunnen beperken. De bankbelasting en de verhoging van de CIT creëren een omgeving waarin kredietverlening economisch minder aantrekkelijk is dan investeren in staatsobligaties. Het gevolg van deze regelgeving is een daadwerkelijke vermindering van het kredietaanbod – zowel voor ondernemingen als voor huishoudens – en een structurele overliquiditeit van de sector. Gegevens van de ZBP tonen duidelijk aan dat, als het huidige belastingsysteem niet bestond, de kredietportefeuille in Polen tot 700 mld zł groter zou zijn.

In vergelijking met andere EU-landen blijft de Poolse financiële sector klein in verhouding tot het bbp en laag “doorgecrediteerd”. Dit wijst op een enorm groeipotentieel, maar ook op een uitdaging voor beleidsmakers, die voorwaarden moeten creëren die gunstig zijn voor de ontwikkeling van de kredietverlening. Zonder deze voorwaarden zal het moeilijk zijn de noodzakelijke investeringen te financieren, zoals de energietransitie, de modernisering van de infrastructuur en de digitalisering van ondernemingen. De Poolse economie staat voor de noodzaak om honderden miljarden zł te investeren, en banken zijn de belangrijkste kapitaalbron voor bedrijven en gezinnen.

Het rapport Infokredyt 2025 laat ook het groeiende belang van het BNPL-segment zien, dat een integraal onderdeel van het financiële ecosysteem wordt. Uitgestelde betalingen zijn comfortabel en toegankelijk, maar vormen vanuit het perspectief van de sectorstabiliteit een fenomeen dat nauwkeurig moet worden gevolgd. Dit geldt met name voor jonge consumenten, voor wie BNPL vaak de eerste ervaring met schuld is. Het is cruciaal ervoor te zorgen dat dit segment zich op een verantwoorde manier ontwikkelt en in overeenstemming blijft met de normen van de kredietmarkt.

Ten slotte wijst de analyse van de kredietportefeuillekwaliteit op algemene stabiliteit, maar ook op waarschuwingssignalen. De verslechtering van de kwaliteitsindices in maand-op-maand-termen en het hoge aandeel NPL’s in vergelijking met de EU zijn elementen die verdere observatie vereisen. Tegelijkertijd blijven hypothecaire kredieten het minst risicovolle product en vormt hun hoge aflossingskwaliteit de basis van de stabiliteit van de gehele sector.

Samenvattend: de Poolse kredietmarkt staat voor jaren van groei, maar alleen als de bankensector wordt ondersteund door een stabiel en rationeel regulatoir en fiscaal kader. Zonder veranderingen in het belasting- en begrotingsbeleid zal het moeilijk zijn het volledige marktpotentieel te benutten en te voldoen aan de financieringsbehoeften van de economie.